Preprint B70/2014
Efeito das Reuniões do COPOM no Valor das Opções de IDI
Felipe de Freitas Santiago
Keywords: Modelo de Taxa de Juros | Árvore Binomial | Reversão à Média | Saltos Resultantes das Reuniões do COPOM

O objetivo deste trabalho é modicar o modelo desenvolvido por BASTIAN-PINTO (2010), que é uma extensão do modelo de reversão à média de HAHN (2008), de modo a apreçar opções de IDI levando em consi- deração os saltos nas taxas de juros resultantes das reuniões do COPOM. O modelo caracteriza-se por não promover censuras nas probabilidades de tran- sição entre os nós da árvore binomial. Como característica do instrumento nanceiro apreçado e da aplicação dos ajustes nas taxas de juros promovidos pelas decisões do COPOM, será necessário o desenvolvimento de árvores bino- miais não recombinantes. Apesar do custo computacional em que isso resulta, mostra-se que esse modelo ainda traz muitas vantagens quando comparado a outros também baseados em árvores. Como exemplo, destaca-se a maior simplicidade de implementação computacional e a robustez dos resultados frente às variações dos parâmetros do modelo. Para validar o apreçamento realizado, são comparados os preços obtidos com os disponíveis no mercado. Os resultados obtidos são apresentados em grácos e tabelas e, em seguida, são analisados quanto à sensibilidade dos parâmetros do modelo e quanto à sua proximidade aos valores negociados no mercado nanceiro. Além dessa comparação, o modelo proposto será contrastado também com o modelo de Black-Derman-Toy (1990), também em árvore binomial. Contrastam-se os resultados do BDT obtidos tanto por uma árvore sem saltos quanto por uma árvore com saltos resultantes das reuniões do COPOM.